市场分析

市场概述∶ 周一，9月7日，美国劳动节假期令全球市场进入一周最清淡的交易日，美股休市、流动性收窄，但上周五非农数据的余波仍在发酵。美国8月非农新增就业16.2万人，近乎市场预期的三倍，前两月数据合计上修5. 5万人。这一超预期数据直接动摇了美联储理事沃勒此前“倾向支持9月暂停加息”的表态，9月加息概率从49.4%升至58%。 ? 美元指数短线拉升后收窄涨幅，最终小幅收涨。现货黄金盘中一度跌超2%，最低触及4365附近，随后收复大半失地，重回4400上方。美股三大指数终结两连涨，但芯片股逆势大涨——费城半导...

市场概述∶ 周四，9月3日，全球市场的叙事在一夜之间发生了转向。美联储理事沃勒释放偏鸽信号，称若未来两周通胀延续放缓趋势，将倾向支持9月维持利率不变。9月加息概率应声从前一日的约63%回落至五成左右。美元指数跌破99关口，美股、美债、黄金同步走高。 ? 与此同时，日元在两个交易日累计涨近3%，创2024年8月以来最大两日涨幅。日本央行鹰派委员释放超常规、连续加息信号，市场已完全定价9月加息25个基点。日经225指数周四大跌近3%，逼近关键支撑位。 ? 美伊冲突持续升级。美国对伊朗发动新的袭击，以色列...

市场概述∶ 周四，9月3日，全球市场在多重信号的交织中寻找方向。美国8月ADP就业数据远不及预期，新增就业不到4万人，创今年1月以来最低。美联储“三把手”威廉姆斯随即表态，称当前利率处于“良好位置”，通胀正在缓慢下降。但他也承认，尚不清楚是否需要“进一步行动”来让通胀回到2%。 ? 美伊冲突仍在持续升级。美军与伊朗革命卫队相互发动大规模军事打击，霍尔木兹海峡实际航运流量仍较正常水平低了近67%。特朗普宣称全面控制霍尔木兹海峡，并提议将其更名为“特朗普海峡”。 ? 油价在周三冲高回落，盘中...

市场概述∶ 周三，9月2日，全球资产定价逻辑在美伊战火重燃与美联储加息预期飙升的双重夹击下剧烈重构。 ? 美军于北京时间周三凌晨对伊朗境内多处目标发动新一轮打击，伊朗方面第一时间宣布对美国在中东地区的基地展开报复。特朗普在战火中警告称，若伊朗还手，将给予“更猛烈、更高强度”的打击。霍尔木兹海峡——这条承载全球约20%石油运输的关键水道——再次成为市场焦虑的震中。油价应声暴涨，WTI原油时隔月余重返90美元上方。 ? 与此同时，美联储理事巴尔明确表态∶若通胀未充分降温，美联储“应果断采取...

市场概述∶ 周二，9月1日，全球市场在新一个月的首个交易日迎来多重冲击。美伊时隔一个多月后再度交火，美军空袭伊朗拉腊克岛革命卫队设施，伊朗以导弹和无人机还击。霍尔木兹海峡紧张局势骤然升级，一艘超大型油轮据称被水雷击中后起火。特朗普誓言将“狠狠打击”伊朗，地缘风险溢价迅速回归。 ? 与此同时，美联储主席沃什上周在杰克逊霍尔的鹰派讲话余波仍在发酵。市场对9月加息的预期已从会前的约35%升至60%以上。前美联储副主席布林德评价称，该表态“像是在为加息寻找合理依据”。地缘冲突与政策紧缩预期的...

? 市场概况∶ ??沃什杰克逊霍尔“放鹰”，9月加息概率逼近六成 ?事件说明∶ 美联储主席沃什首次以主席身份亮相杰克逊霍尔，释放2009年以来最鹰派的杰克逊霍尔政策信号之一∶如果通胀不能快速回落，美联储准备进一步加息。市场随即将9月加息概率从约35%推升至接近60%，并开始定价2027年3月前可能累计加息两次。 ?市场影响∶ ? 美联储政策路径重新向“Higher for Longer + 再加息”倾斜 ? 2Y美债收益率最容易率先上行 ? 美欧日利差重新支持美元 ? 黄金、白银面临实际利率上升压力 ? 高估值科技股估...

市场概况∶ ? 美国瞄准委内瑞拉9000万桶油田股权，全球原油供应出现新的潜在变量 ?事件说明∶ 报道称美国接近达成一项“大规模”协议，目标涉及委内瑞拉约9000万桶储量相关油田股权，市场开始评估委内瑞拉原油进一步进入全球市场的可能性。 市场影响∶ ? 若协议推动委内瑞拉产量和出口增加 → 中长期利空油价 ? 与霍尔木兹运输恢复形成“双重供应利空” ? 全球能源通胀进一步下降 ? 利好欧洲、日本等原油进口经济体 ? 对加拿大等能源出口经济体形成压力 ? 若油价持续下跌 → 加元可能继续承压 ? ...

?市场概况∶ ? 美国PCE再超预期，但实际消费停滞，美联储陷入“通胀高、增长弱”两难 ?事件说明∶ 美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%，高于市场预期；核心PCE同比上涨3.3%，符合预期。与此同时，实际消费支出意外停滞，但耐用品订单环比增长1.1%，明显高于预期的0.5%，美国经济数据继续呈现明显分化。 ?市场影响∶ ? PCE通胀继续偏高 → 强化美联储维持高利率预期 ? 市场此前交易的降息预期进一步受到压制 ? 美债收益率获得支撑 → 短期利好美元 ? 高实际利率环境 → 黄金、白银面临压力 ? 但实际消...

市场概况∶ ??美伊停火谈判取得重大进展，霍尔木兹风险溢价快速消退 ?事件说明∶ 报道称美伊停火谈判取得重大突破，双方就霍尔木兹海峡自由通航达成共识。市场迅速交易中东供应风险下降，布伦特原油盘中一度暴跌超过6%。 市场影响∶ ? 霍尔木兹供应风险下降 → 原油地缘溢价快速回吐 ? 油价大跌 → 全球通胀预期下降 ? 避险需求下降 → 美元、日元、瑞郎避险买盘减弱 ? 利好欧元、澳元、纽元等风险货币 ? 加元受到油价下跌拖累，表现可能弱于其他风险货币 ? 黄金地缘避险需求下降，短期承压 ? ...

? 市场概况∶ ? 美国财政部动用巨额国库资金回购美债，同时加码伊朗制裁 事件说明∶ 美国财长贝森特宣布动用接近万亿美元的财政部一般账户（TGA）资金，并扩大美债回购，同时公布针对伊朗的新一轮经济制裁措施。 市场影响∶ ? TGA资金释放,相当于向金融体系注入美元流动性 ? 美债回购增加 有助于改善美债市场流动性并压低期限溢价 ? 美债收益率面临阶段性下行压力 ? 流动性增加 +收益率回落 → 中期偏利空美元 ? 对黄金形成明显支撑 ? 但伊朗制裁升级 → 支撑油价和避险美元，形成一定对冲 ? ...