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【福汇市场观点】英伟达盘中崩14%！黄仁勋辞任CEO，AMD博通承接买盘；黄金跌破3900创一年新低，美元站上103，油价跳涨3%
文章分类: 市场分析
发布时间: 2026-11-13
市场概述∶
周五，11月13日，全球市场在“英伟达地震”与“通胀顽固”的双重叙事中继续承压。周四英伟达董事会宣布黄仁勋辞去CEO及董事职务，CFO出任临时CEO，盘中一度将股价砸落逾14%，市值瞬间失守4万亿美元关口。Integrity资管投资组合经理Joe Gilbert的评价直指要害∶黄仁勋“不只是AI的代表人物，也可说是AI基础设施的设计者，其愿景很难被复制”。彭博策略师Garfield Reynolds则从更宏观的视角警示，英伟达处于AI产业融资的核心，突然更换管理层的风险“远超出自身营运”。
与此同时，美国通胀的顽固性仍在主导利率叙事。哈玛克明确呼吁“需进一步加息以压制通胀”，10年期美债收益率连续第二日大幅上行，突破5.1%；美元指数站上103，创近19个月新高。黄金在双重压制下跌破3900美元，触及逾一年最低；原油则因霍尔木兹海峡油轮再度遇袭、胡塞武装袭击沙特输油管道泵站而跳涨。
经济数据及货币对市场∶
美元指数在103上方偏强运行，创近19个月新高。美联储官员的鹰派表态是核心支撑——哈玛克直言需要进一步加息来压制通胀，市场对紧缩路径的定价持续升温。ING汇市策略师指出，美元此轮上涨的根基在于短端利率的重新定价，而非单纯的避险情绪，这意味著只要加息预期不被证伪，美元的利差优势就难以逆转。 从驱动结构看，美欧、美日利差同步走阔是本轮美元强势的核心，而非单一事件驱动，这使其具备比“避险脉冲”更强的持续性。
10年期美债收益率连续第二日大幅上行，突破5.1%；2年期收益率同步升至4.8%上方。加息预期与油价走强形成的“通胀双引擎”共同推升了收益率曲线，债市连续两日遭遇抛售。摩根士丹利利率策略团队提示，若下周PPI继续高于目标，10年期站稳5%上方可能只是时间问题；而短端在加息定价上已接近充分，曲线形态的变化比单一收益率点位更具信息含量。
欧元兑美元跌至1.10附近，受美元全面走强压制。欧洲央行内部对后续路径的分歧限制了欧元的独立反弹能力——部分官员倾向于等待更多数据，而另一些则担忧能源价格可能重新推高通胀。巴克莱此前提示的1.11支撑区域已经失守，若欧元无法快速收复这一水平，下方空间可能进一步打开。
英镑兑美元跌至1.32附近，跟随欧元走弱。英国央行在加息与经济增长之间的权衡令英镑缺乏方向性驱动，英国三季度GDP初值若疲软，可能进一步压制英镑。
美元兑日元升至159.5附近，逼近160心理关口，美日利差再度成为主导力量，套利逻辑占据绝对上风。荷兰国际集团指出，若汇价再度升破160，日本当局干预的可能性将显著上升，但套利需求仍会限制日元任何有意义的反弹。
离岸人民币在6.67附近小幅走弱，但跌幅远小于欧元和英镑。结汇需求与中间价机制继续缓冲外部压力，中国出口的韧性和中美经贸沟通的延续为人民币提供了区别于其他新兴市场货币的底部支撑。交易员指出，在美元全面走强的背景下，人民币的韧性主要来自贸易顺差与结汇盘的托底，而非政策端的主动引导。
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金属&大宗商品市场∶
现货黄金大跌约2.76%，跌破3900美元关口，触及逾一年最低，连续第三个交易日走低。美元走强、美债收益率攀升共同推升实际利率预期，构成了黄金最直接的压制。技术面上，3900美元是心理与技术双重关口。若无法快速收复，下一支撑看向3850附近；一旦3870至3850区域也被跌破，图形上需到3300一带才有较大支持。 机构预计，黄金短期走势仍将主要取决于美国通胀变化、美联储政策预期以及美元和美债收益率表现。但中长期的结构性支撑并未瓦解——全球央行购金趋势未改，三季度各国央行净购金规模仍处高位，储备资产多元化与去美元化仍在推进，这为金价提供了区别于以往周期的底部韧性。
现货白银收跌约3.12%，在50美元上方勉强企稳。工业属性在利率飙升环境中放大了下行弹性，金银比价维持高位。白银的“工业+金融”双重属性使其在当前环境中两头受压——利率压制金融端，而工业需求预期尚未形成足以对冲的独立叙事。若黄金企稳，白银的弹性优势有望在反弹中重新显现；但在利率压力缓解之前，其波动率仍将高于黄金。
WTI原油收涨约2.6%至88上方，布伦特涨约3.3%至96附近。伊朗革命卫队称两艘装载超400万桶原油的超级油轮在霍尔木兹海峡发生剧烈爆炸并停航；胡塞武装称袭击了沙特东西向输油管道的泵站及红海延布石油设施；特朗普称“美国不需要与伊朗达成协议”。道明证券高级大宗商品策略师Ryan McKay指出，布伦特仍处于其衡量的公允价值区间内，若协议消息面转差且油轮袭击持续，部分风险溢价可能重新计入价格。 群益期货则从另一个角度提示，美国原油与成品油库存同步大增、沙特与伊拉克增产，显示实际供应并不如价格反映的那般紧张。当前油市的核心矛盾，仍是“地缘溢价回补的速度”与“实物过剩显性化”之间的赛跑。
工业金属方面，铝的结构性紧张持续发酵，库存降至数十年低位，现货溢价维持历史高位区域，供给约束为铝价提供坚实底部。铜在前期高位回落后窄幅整理，矿端紧张逻辑未变，但强美元压制了反弹空间。整体板块在供给刚性与宏观压制之间拉锯，短期缺乏趋势性驱动。
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全球股市∶
美股道指收跌约0.36%，在52297附近。英伟达人事冲击叠加美债收益率攀升压制风险偏好，但跌幅相对温和，部分防御性权重股提供了缓冲。
标普500指数收跌约0.35%，在7592附近，盘中一度收复100日均线后再度失守。科技板块承压，但AMD与博通合计几乎抵消了英伟达的拖累。
纳指收跌约0.39%，在25366附近。英伟达收跌约4.3%，盘中一度跌超14%，市值盘中跌破4万亿美元关口——董事会宣布黄仁勋辞去总裁、CEO及董事职务，CFO出任临时CEO，并启动面向内外部人士的CEO遴选。AMD涨约5.86%，博通涨约5.54%，资金在AI赛道内部从英伟达向竞争对手再分配。费城半导体指数仅跌约0.54%，远小于英伟达单体跌幅。Siebert Financial策略师指出，“无论门上写著谁的名字，AI芯片需求不会消失”。但彭博分析师Mandeep Singh的警示更为沉重∶英伟达整体公信力将遭受巨大损失，黄仁勋的离职对新兴云服务商及开源AI模型开发者的影响可能尤为深远。
芯片股内部分化剧烈。英伟达受人事冲击大幅承压，但AMD与博通承接买盘，费城半导体指数跌幅远小于大盘。资金正在定价一个关键逻辑∶AI芯片需求不依赖单一供应商，但英伟达的生态投资能力——包括对Anthropic的100亿美元私募配售承诺——可能因管理层更迭而被重新审视，这才是更深远的不确定性。
科技巨头方面，英伟达收跌约4.3%领跌；特斯拉、苹果等相对抗跌。思科上调本财年指引，盘后一度涨超8%；Cerebras Q3营收超预期，盘后一度涨近20%。
中概股纳斯达克中国金龙指数收跌约3.1%，阿里巴巴跌约7%，英伟达人事风波与美元走强共同压制情绪。
日经指数当日承压，英伟达冲击通过半导体产业链向日本科技出口股传导。
港股恒生指数收跌约1.26%，恒生科技指数跌约2.36%。科网股低开低走，有色金属板块疲软，大市多数板块飘绿，生物医药与乳制品逆势走高。
A股早盘一度猛烈上攻，随后持续回落，半导体与AI硬件方向领跌。英伟达冲击与外围利率压力叠加，市场情绪明显转弱，但部分内需与防御性板块仍有资金承接。
欧股主要股指多数收涨，德国DAX涨约0.41%，英国富时100涨约0.25%，欧洲斯托克50涨约0.09%。欧洲市场对英伟达冲击的敏感度低于美股，能源与防御板块提供支撑。
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今日市场亮点与关键事件
- 伊朗革命卫队称两艘装载超400万桶原油的超级油轮在霍尔木兹海峡发生剧烈爆炸并停航，UKMTO同日通报另一艘油轮遭不明发射物击中；胡塞武装称袭击沙特东西向输油管道泵站。油价大涨约3%，通胀担忧重燃推动美债收益率突破1%。
- 英伟达董事会宣布黄仁勋辞去CEO及董事职务，CFO出任临时CEO。英伟达盘中一度跌14%、收跌约3%，市值跌破4万亿美元。AMD与博通承接AI链买盘，费城半导体指数跌幅远小于英伟达单体。
- 美联储哈玛克明确呼吁进一步加息，10年期美债收益率连续两日升超10个基点，美元指数创近19个月新高，黄金三连跌跌破3900关口。
- 中国商务部称中美正就降税、贸易、投资等问题保持密切沟通；证监会副主席表示将进一步拓宽中长期资金来源，全力维护市场平稳运行。
【今日重要数据】
☆15:45，法国将公布10月CPI月率终值，市场预期值为0.4%，前值为0.40%；
☆17:00，IEA公布月度原油市场报告；
☆18:00，欧元区将公布第三季度GDP年率修正值，市场预期值为1.3%，前值为1.30%；
☆18:00，欧元区将公布第三季度季调后就业人数季率初值，市场预期值为0.1%，前值为0.10%；
☆21:30，美国将公布10月PPI，市场预期年率为6.6%，前值为6.30%；市场预期月率为0.40%，前值为1.30%；
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