【福汇市场观点】非农、关税与中东局势共同扰动市场∶芯片股暴涨，美元走强 黄金再回4500上方

今日摘要

美元四连涨，升至一个月高点 现货黄金价格上涨0.7%，重回4500美元上方，全周累计涨超4%

"市场不会因为您需要它给您赚钱就给您赚钱。"

Reference: Marty Schwartz - 《金融怪杰》（Market Wizards）

市场概况

“特朗普QE”浮出水面，美元与美债定价逻辑被重塑

📌 事件说明∶
贝森特明确表示“特朗普QE”目标是对冲美联储缩表，先通过房贷QE压低按揭利率，后续甚至拟对信用卡利率设定10%上限。

📈 市场影响（重点）∶

• 美元∶长期信用与货币纪律预期被削弱，结构性偏空。
• 美债∶收益率定价不再完全市场化，期限溢价存在被压扁风险。
• 外汇主线∶这是比单次降息更严重的“制度性变量”。

特朗普多线军事威胁升级，全球风险溢价抬升

📌 事件说明∶
特朗普再度威胁伊朗并听取军事打击方案；称“很快打击墨西哥境内”；英媒曝其已下令制定“入侵格陵兰”计划；同时切断古巴石油与资金流入。

📈 市场影响（重点）∶

• 风险情绪∶显著恶化，地缘政治溢价上升。
• 外汇∶避险货币（USD、JPY）短线受益，但波动加剧。
• 商品∶原油存在突发性上行风险。

格陵兰主权风险外溢，加元情绪受压

📌 事件说明∶
英媒披露美军“入侵格陵兰”预案后，加拿大高层担忧“自己可能是下一个格陵兰岛”。

📈 市场影响（重点）∶

• 加元∶政治风险溢价上升，阶段性承压。
• 美元∶北美地区不确定性反而强化美元相对避险地位。

中日两用物项管制升级，亚洲风险偏好承压

📌 事件说明∶
中方加严两用物项出口管制，直指遏制日本军国主义相关风险。

📈 市场影响（重点）∶

• 日元∶地缘风险上升但政策空间受限，走势复杂。
• 亚洲货币∶风险偏好受扰，短线承压。
• 美元∶区域冲突背景下获得边际支撑。

中美太空与卫星资源博弈升至国家战略层面

📌 事件说明∶
中国新增20万颗卫星频轨申请；SpaceX获批再部署7500颗星链卫星，总量达1.5万颗。

📈 市场影响（重点）∶

• 风险情绪∶科技—地缘融合加深，长期不确定性抬升。
• 外汇∶影响偏中长期，对即时汇率影响有限。

马斯克公开X算法，市场影响集中于科技股

📌 事件说明∶
马斯克宣布X将定期公开所有算法，包括推荐系统。

📈 市场影响（重点）∶

• 外汇∶影响极弱，主要作用于美股科技板块情绪。

 

板块盘点

一、美元与美债

▶ 走势总结

• 美元指数强势突破并站稳 99 整数关口
  ' 收涨 0.30% 至 99.14，创近一个月新高
• 美债收益率继续抬升
  • 10年期∶4.1900%
  • 2年期∶3.5130%

▶ 影响因素

1. 美国失业率低于前值和预期
   → 劳动力市场韧性再确认
2. 市场对美联储本月按兵不动的定价明显升温
3. 利率预期重新偏向“高位维持更久”

▶ 市场解读（外汇视角）

这是一次**“基本面确认型美元上涨”**，不是纯技术反弹。

📌 核心变化在于∶

• 美元 = 数据支撑 + 利率支撑 + 政策预期支撑
• 2Y 美债收益率持续走高，利差逻辑重新成为主导

📌 外汇含义∶

• 美元指数 99 从压力位转为支撑位
• 非美货币（EUR、JPY、AUD）中短线继续承压
• 市场开始重新讨论 “美元二次上行波段”

二、贵金属

▶ 走势总结

• 现货黄金重回 4500 美元上方
  ' 收涨 0.70% 至 4509.02
• 现货白银大幅反弹
  ' 收涨 3.81% 至 79.90

▶ 影响因素

1. 12月非农新增就业人数低于预期
2. 特朗普言论引发的地缘政治不确定性
3. 对冲美元与政治风险的双重需求

▶ 市场解读（非常重要）

这是一个**“美元上涨，但黄金不跌”的典型风险结构**。

📌 含义不是美元弱，而是∶

• 黄金交易的是 政治 + 尾部风险 + 信任溢价
• 白银更多是前期超跌后的情绪性修复

📌 交易逻辑∶

• 黄金 ≠ 单纯做空美元的工具
• 白银仍然是高弹性、高风险品种

三、原油

▶ 走势总结

• WTI 原油∶+0.38% → 58.77
• 布伦特原油∶+0.51% → 63.01

▶ 影响因素

1. 伊朗抗议活动加剧
2. 俄乌局势升级
3. 市场重新定价潜在供应中断

▶ 市场解读（外汇联动）

原油上涨 = 通胀预期的“隐性回潮”

📌 对外汇的含义∶

• 给美元提供间接支撑（高利率合理性）
• 对商品货币（CAD）构成边际利好
• 但当前油价仍不足以改变宏观趋势

四、股市

▶ 走势总结

美股

• 纳指∶+0.81%
• 标普500∶+0.65%（历史新高）
• 道指∶+0.48%（历史新高）

欧股

• 全线收涨，风险情绪稳定

港股

• 恒指∶+0.32%
• 恒生科技指数∶+0.15%

▶ 市场解读

这是一个**“美元涨 + 美股涨”的环境**，本质是∶
增长没崩 + 利率高位维持 + 流动性未断

📌 对外汇交易者很重要的一点∶

• 风险偏好回暖 ≠ 必然做空美元
• 当前是强美元 + 强美股共存阶段

五、个股与结构资金（情绪验证）

▶ 美股

• 英特尔暴涨 10%+（制造业与AI叙事）
• 谷歌市值盘中突破 4 万亿美元

▶ 中概 & 港股

• 中概股整体偏弱（资金仍谨慎）
• 港股热点集中在∶
  • 黄金股
  • 稀土
  • 影视娱乐
  • 新股投机

▶ 资金解读

全球资金的核心依然在“美元资产”体系内循环

 

本周重要数据及影响

 

美国12月CPI（周二）

重要性∶★★★★★│全周核心

影响逻辑∶

• 这是美联储降息路径的最关键通胀定价
• CPI & 核心CPI低于预期
  → 降息预期前移
  → 美元↓ / 美债收益率↓ / 黄金↑ / 美股↑
• 通胀粘性或反弹
  → 降息押注被修正
  → 美元↑ / 黄金承压 / 股市波动

美联储核心官员密集讲话（周一周四）

威廉姆斯 / 巴尔金 / 保尔森 / 卡什卡利 / 博斯蒂克等
重要性∶★★★★☆

影响逻辑∶

• 市场在CPI前后高度敏感
• 若官员集体强调∶
  • “通胀仍有风险 / 不急于降息”
    → 压制降息预期
  • “政策限制性足够 / 可以讨论宽松”
    → 强化宽松交易

美国11月零售销售（周三）

重要性∶★★★★

影响逻辑∶

• 直接反映美国消费韧性
• 零售销售强
  → 经济不需要快速降息
  → 利多美元、压制黄金
• 零售销售走弱
  → 经济降温确认
  → 利多降息预期

👉 经常和CPI一起，形成**“通胀 + 增长”组合定价**

美国11月PPI（周三）

重要性∶★★★☆

影响逻辑∶

• CPI 的前瞻指标
• 若 PPI 先行回落
  → 市场更敢押注 CPI 下行
• 若 PPI 再度抬头
  → 提前给 CPI “打预防针”

福汇市场意见∶任何在本网站内发表的评论、新闻、研究、分析、价格、其他资料或第三方 网站的链接均“按现状”提供，只能视作一般市场资讯，并不构成投资建议。市场意见并非 按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而拟备，因此并非受到发放此等资料前禁止交易的 约束。虽然本评论并非由独立来源提供，但 FXCM 采取一切充足措施消除或防止因制作和传 播本评论而产生的任何利益冲突。 FXCM 的员工承诺以客户的最佳利益行事并在代表客户的 意见时，不会误导，欺骗或以其他方式损害客户做出明智投资决策的能力。有关福汇预防利 益冲突的内部组织和行政安排的更多信息，请参阅公司的利益冲突政策。您可在此处浏览关 于我们就上述信息的完整免责声明和责任规定，请确保您阅读并理解其相关内容

 

福汇市场意见：任何在本网站内发表的评论、新闻、研究、分析、价格、其他资料或第三方网站的链接均“按现状”提供，只能视作一般市场资讯，并不构成投资建议。市场意见并非按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而拟备，因此并非受到发放此等资料前禁止交易的约束。虽然本评论并非由独立来源提供，但FXCM采取一切充足措施消除或防止因制作和传播本评论而产生的任何利益冲突。 FXCM的员工承诺以客户的最佳利益行事并在代表客户的意见时，不会误导，欺骗或以其他方式损害客户做出明智投资决策的能力。有关福汇预防利益冲突的内部组织和行政安排的更多信息，请参阅公司的利益冲突政策。您可在此处浏览关于我们就上述信息的完整免责声明和责任规定，请确保您阅读并理解其相关内容。

返回目录
下一篇∶ 1/9 黄金市场交易分析