【福汇市场观点】避险情绪下市场窄幅波动∶美股连跌商品反弹，降息预期不变抑制美债波动

今日摘要

金属走势分化。现货黄金一度涨1.60% 白银盘中一度强劲反弹，盘中最高触及78美元附近

"最危险的交易情绪不是恐惧或贪婪，而是‘希望’。"

?Reference: Jack D. Schwager - 《金融怪杰》

市场概况

 

美联储会议纪要确认“继续降息”仍是主线

📌 事件说明∶
美联储会议纪要显示，“大多数”官员认为12月后适合继续降息，但也有部分官员主张在一段时间内按兵不动。同时，美联储调查显示，受访者预计未来12个月RMP将购买约2200亿美元短期美债。

📈 市场影响（重点）∶

• 美元∶中期偏空逻辑再度强化。
• 美债∶短端收益率下行预期稳固，收益率曲线继续牛陡。
• 利率预期∶市场继续定价“温和但延续的降息路径”。
  👉 这是本组信息中对外汇影响最直接、最核心的定价因素。

?OPEC+拟继续按兵不动，商品货币方向受限

📌 事件说明∶
在供应过剩压力下，OPEC+本周拟维持暂停增产计划不变，避免油价进一步承压。

📈 市场影响（重点）∶

• 原油∶下方仍有政策托底，但反弹空间受限。
• 商品货币（CAD、NOK）∶中性偏弱。
• 通胀预期∶对全球通胀形成温和抑制，有利于全球宽松环境延续。

中国加码消费与财政前置，人民币中期预期改善

📌 事件说明∶
2026年国补方案出炉，超长期特别国债625亿元支持消费品以旧换新资金已提前下达；同时调整家电、汽车补贴结构，新增智能产品。

📈 市场影响（重点）∶

• 人民币∶中期基本面预期改善，贬值压力边际缓解。
• 风险情绪∶对亚洲资产形成温和支撑。
• 即期汇率∶短期影响有限，更偏中长期结构性利好。

中国房地产税费政策边际放松，缓释系统性风险

📌 事件说明∶
明年起，个人出售购买满2年的住房免征增值税，房地产政策继续从“托底”向“稳预期”演进。

📈 市场影响（重点）∶

• 人民币∶尾部风险下降，有助于稳定资本流动预期。
• 外汇市场∶通过风险溢价渠道产生间接正面影响。

农业与制造业“新质生产力”布局，外汇影响偏长期

📌 事件说明∶
中央农村工作会议强调农业关键技术攻关；四部门推进汽车行业数字化转型、公共算力基础设施与智能机器人。

📈 市场影响（重点）∶

• 人民币∶长期产业竞争力提升的结构性支撑。
• 短期外汇定价∶影响极弱。

乌克兰安全谈判分歧仍存，地缘风险未显著升级

📌 事件说明∶
乌克兰寻求50年安全保障，而特朗普仅倾向提供15年，双方目标差距明显，但未出现即时升级信号。

📈 市场影响（重点）∶

• 避险情绪∶中性。
• 外汇∶暂不构成新的风险溢价定价。

特斯拉与科技IPO事件，对外汇影响有限

📌 事件说明∶
特斯拉披露Q4交付或下滑15%；长鑫科技、MiniMax推进IPO；泡泡玛特热度降温。

📈 市场影响（重点）∶

• 外汇市场∶仅通过风险偏好产生轻微扰动，可忽略。

 

板块盘点

一、美元与美债

▶ 走势总结

• 美元指数企稳回升，重新站稳 98 关口，收涨 0.213% 至 98.22
• 美债收益率小幅回升
  • 10年期美债收益率∶4.127%
  • 2年期美债收益率∶3.459%

▶ 影响因素

1. 前一交易日美元超跌后的技术性修复
2. 贵金属剧烈波动后，部分资金回流美元资产
3. 市场对“快速连续降息”的定价有所收敛

▶ 市场解读（外汇核心）

这是一次**“弱反弹，而非趋势反转”**。
美元上涨的同时，美债收益率仅温和回升，说明市场并未重新押注鹰派政策。

📌 外汇判断∶

• 美元当前仍处于 9899 的震荡区间
• 属于“下跌后的整理”，而不是新一轮美元行情起点

二、贵金属

▶ 走势总结

• 现货黄金自暴跌中反弹，但冲高乏力
  • 一度重返 4400 美元
  • 收盘仅微涨 0.16% 至 4338.89
• 现货白银强力反弹
  • 盘中触及 78 美元
  • 最终收涨 5.73% 至 76.27

▶ 影响因素

1. 前一日极端杀跌后的技术性修复
2. 白银此前跌幅过大，短线空头回补
3. 美元企稳对黄金上行形成一定压制

▶ 市场解读（关键）

黄金与白银的反弹性质不同∶

• 黄金∶情绪修复 + 高位震荡
• 白银∶超跌反弹 + 波动性仍极高

📌 交易层面认知∶

• 贵金属仍处在“高波动区间”
• 趋势尚未被破坏，但单边行情已结束

三、原油

▶ 走势总结

• WTI 原油小幅收涨 0.21% 至 57.87
• 布伦特原油收涨 0.16% 至 61.32

▶ 影响因素

1. 俄乌和平前景仍不明朗
2. 中东地缘政治紧张局势持续
3. 市场在前期下跌后进入观望阶段

▶ 市场解读（外汇视角）

原油进入窄幅整理期，
对通胀与汇率的边际影响有限。

📌 外汇关联∶

• 对商品货币支撑有限
• 难以改变美元震荡偏弱的结构

四、股市（含美股、欧股、亚股、港股）

▶ 走势总结

美股

• 道指∶-0.20%
• 标普500∶-0.14%
• 纳指∶-0.24%

欧股

• 全线收涨
• 德国 DAX 年内涨幅 23%，创多年最佳

亚股

• 日经225∶-0.37%（年内 +26%）
• 韩国综合指数∶-0.15%（年内 +75%，极端强势）

港股

• 低开高走，走势稳步修复
• 恒指∶+0.86%
• 恒生科技指数∶+1.74%
• 成交额∶1997.7 亿港元

▶ 市场解读（风险偏好）

股市整体表现为∶
“贵金属波动退潮后，风险偏好边际回暖”，
但美股并未形成强风险行情。

五、个股与板块（资金与外汇联动）

▶ 板块表现

• 强势∶半导体、油气、有色金属、机器人、影视
• 偏弱∶生物医药、电力设备、光伏、农业、建材

▶ 重点个股

• 上涨∶百度、中芯国际、英矽智能（新股）、五一视界
• 下跌∶老铺黄金、泡泡玛特

▶ 资金解读

黄金股回落而科技股走强，
说明资金并未全面转向防御，而是在高波动中重新配置。

 

今日重要数据及影响

 

09:30 🇨🇳 中国12月官方制造业PMI

 

重要性∶★★★★★（亚太时段核心）

 

市场影响逻辑∶

 

官方PMI是中国宏观景气最权威的高频指标

 

直接影响对中国经济修复、政策空间的判断

 

PMI重返/站稳50上方

→ 风险偏好改善 → 利多A股、商品（工业金属、原油）、澳元

 

持续低于50

→ 经济承压预期 → 压制商品，利多避险资产

 

👉 对大宗商品、亚太股市、AUD影响最直接

 

21:30 🇺🇸 美国当周初请失业金人数

 

重要性∶★★★★☆（美联储政策敏感）

 

市场影响逻辑∶

 

是最敏感的美国劳动力市场“拐点指标”

 

初请上升 → 就业降温 → 强化降息预期

 

利多∶黄金、美债

 

利空∶美元

 

初请维持低位 → 就业仍紧 → 美元获得支撑

 

👉 常引发美盘第一波方向性波动

 

 

 

?

福汇市场意见∶任何在本网站内发表的评论、新闻、研究、分析、价格、其他资料或第三方 网站的链接均“按现状”提供，只能视作一般市场资讯，并不构成投资建议。市场意见并非 按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而拟备，因此并非受到发放此等资料前禁止交易的 约束。虽然本评论并非由独立来源提供，但 FXCM 采取一切充足措施消除或防止因制作和传 播本评论而产生的任何利益冲突。 FXCM 的员工承诺以客户的最佳利益行事并在代表客户的 意见时，不会误导，欺骗或以其他方式损害客户做出明智投资决策的能力。有关福汇预防利 益冲突的内部组织和行政安排的更多信息，请参阅公司的利益冲突政策。您可在此处浏览关 于我们就上述信息的完整免责声明和责任规定，请确保您阅读并理解其相关内容

 

福汇市场意见：任何在本网站内发表的评论、新闻、研究、分析、价格、其他资料或第三方网站的链接均“按现状”提供，只能视作一般市场资讯，并不构成投资建议。市场意见并非按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而拟备，因此并非受到发放此等资料前禁止交易的约束。虽然本评论并非由独立来源提供，但FXCM采取一切充足措施消除或防止因制作和传播本评论而产生的任何利益冲突。 FXCM的员工承诺以客户的最佳利益行事并在代表客户的意见时，不会误导，欺骗或以其他方式损害客户做出明智投资决策的能力。有关福汇预防利益冲突的内部组织和行政安排的更多信息，请参阅公司的利益冲突政策。您可在此处浏览关于我们就上述信息的完整免责声明和责任规定，请确保您阅读并理解其相关内容。

返回目录
下一篇∶ 【福汇市场观点】年末获利了结引发巨震 科技股与金银全线重挫 白银暴跌超8%，黄金创近两月最大跌幅