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【福汇市场观点】美伊冲突持续油价暴涨5%！黄金冲高回落1.4%，芯片再跌近5%，美债收益率突破5%
文章分类: 市场分析
发布时间: 2026-7-8
经济数据及货币对市场∶
周二，7月7日，霍尔木兹海峡突发油轮遇袭事件，叠加美国财政部宣布撤销伊朗石油销售豁免，全球市场在能源冲击与地缘风险的双重夹击下剧烈震荡。美元指数重回101关口上方，最终收涨约0.22%。美元在亚洲时段一度在101关口下方延续盘整，市场被两股相互抵消的力量所牵制——霍尔木兹海峡紧张局势升级为避险美元提供支撑，但6月非农就业数据疲软后市场对美联储年内加息的预期已大幅缩减。加拿大国家银行策略师指出，美元正交投于2026年高点附近，粘性通胀与更宽的利差继续为美元提供支撑。
美债收益率全线大幅上行，各期限国债遭遇全面抛售。2年期美债收益率涨近8个基点，10年期美债收益率涨超8个基点，30年期美债收益率突破5%关口。油价飙升推升通胀预期，成为收益率上行的核心驱动力。
汇市方面，美元走强令主要非美货币承压。欧元兑美元下跌约0.25%至1.14附近。英镑兑美元下跌约0.23%——此前英镑一度触及三周新高，随后因美元反弹而回落。美元兑日元小幅上涨至162关口附近，重新站上162，亚洲早盘日元一度走弱至162上方，美元走强叠加避险情绪升温令日元再度承压。美元兑瑞郎涨约0.41%。离岸人民币盘中一度突破6.79关口，随后回吐涨幅至6.79附近盘整；人民币中间价报6.805附近，调升幅度有限，整体在6.80附近呈现“升—贬—升”的窄幅震荡格局。
技术层面，美元指数在亚市时段连续第三天维持盘整走势，围绕101关口反复拉锯。从4小时周期来看，美元指数进入横向整理阶段，价格围绕100至101区域反复波动，短线方向仍不明确，多头动能有所减弱但尚未形成明显反转信号。市场正等待本周美联储会议纪要提供更明确的方向指引。
美联储内部出现显著分歧。美联储理事沃勒公开表示，前瞻指引“是一项有价值的政策工具”，若运用得当可以比单独调整政策利率更快改变经济状况。这与美联储主席沃什此前“前瞻指引失去必要性”的立场形成鲜明对比。沃勒强调，政策制定者在使用前瞻指引时应保持灵活，避免因过度承诺而限制政策调整空间。沃勒同时警告通胀风险已超越就业风险，6月CPI数据将成为判断7月议息及后续是否加息的关键依据。这意味著美联储内部在沟通策略上的分歧已显性化，后续需关注这一分歧是收敛还是扩大。
美国6月ISM服务业PMI回落至54附近，连续24个月扩张，企业招聘意外回暖，成本压力降至四个月低点。服务业延续扩张为经济“软著陆”叙事提供支撑。
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金属&大宗商品市场∶
贵金属方面，现货黄金周二上演冲高回落行情。金价盘中一度触及两周新高，随后因美元走强和实际利率重新定价而转跌，最终收跌约1.43%至4100美元附近。
亚洲时段现货黄金延续跌势，一度跌约1%至4100美元附近。黄金下跌的真正压力来自实际利率的再定价——霍尔木兹海峡航运风险通过油价与通胀预期传导，重新抬高了市场对利率路径的敏感度。尽管金价尚未突破4200美元上方的首道阻力，但盛宝银行大宗商品策略主管汉森认为，持续数月的回调中最猛烈的抛售压力可能已经过去。国泰君安期货贵金属研究团队指出，此轮黄金反弹主要是延续了非农就业数据公布后的交易逻辑——新增非农就业意外走弱后，市场持续推迟并削减对美联储加息的押注。贵金属市场已从此前的单边抛售模式转为选择性分批布局，后续行情走向取决于宏观环境能否持续宽松。
现货白银表现更为惨烈，失守60美元整数关口，最终收跌约3.3%。白银的高弹性特征在下跌中同样展现得淋漓尽致，跌幅远超黄金。市场整体风险偏好偏弱，贵金属内部呈现普跌格局。
中国央行连续第20个月增持黄金，为金价提供长期结构性支撑。央行持续购金的趋势并未因金价短期波动而改变，全球储备资产多元化仍是长期方向。
原油方面，霍尔木兹海峡突发重大地缘事件。英国海事贸易组织报告称一艘油轮在经过霍尔木兹海峡时发生事故；据报24小时内多艘船只在霍尔木兹海峡遇袭。美国财政部随即宣布撤销此前签发的允许伊朗石油销售的豁免文件，相关收尾交易将被允许持续至7月17日。美军对伊朗南部多地发动系列打击。供应担忧引爆油价——WTI原油日内涨幅一度达2%以上，最终收涨约5%至72美元上方；布伦特原油日内涨超2%，最终收涨约5.4%至76美元附近。国际油价年内至今涨幅已分别达约35%至40%。
不过，油市供应端的压力并未完全消失。媒体称沙特原油8月对亚洲大幅降价，创多年之最。OPEC+此前已同意连续五个月增产。地缘风险溢价与供应过剩预期之间的拉锯仍在持续。
霍尔木兹海峡局势方面，英机构称美国多日护航数十艘船通过海峡，但通航量仍远低于美伊冲突前水平。业内指出，海峡保险费目前仍是正常水平的数倍至数十倍——这意味著地缘风险溢价并未完全消散，而是转化为持续性的运输成本上升。
工业金属方面，伦铜、伦锌连续两日上涨至两周高位。美元走强部分压制了涨幅，但LME铜库存处于近年低位限制了价格的下行空间。
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全球股市∶
美股方面，三大指数全线收跌。道指跌约0.25%，标普500指数跌约0.45%，纳指跌超1%。纳指100盘中一度跌超2%，最终收跌约1.8%。油价飙升推升通胀预期和加息担忧，科技成长股首当其冲。值得注意的是，标普500指数内部多数成分股实现上涨，显示资金持续从科技板块向其他行业轮动。
芯片股延续溃败。费城半导体指数单日下挫近5%，存储芯片指数跌幅更达6.8%。三星二季度利润暴增创纪录，股价却单日重挫近一成——市场将其视为“买预期卖事实”的典型信号。Causeway资管投资组合经理Brian Cho指出，市场真正想看的，是自由现金流的改善能否形成可持续的阶梯式变化，以及管理层如何对待股东回报。定价逻辑已从“利润增速有多快”转向“这些利润能否变成真实的现金分配给股东”。从个股表现看，多家芯片个股跌幅达两位数。UBS交易员指出，当日主导市场的核心逻辑是一场以AI、芯片和存储为中心的动量仓位剧烈出清。日本半导体、材料和工厂自动化板块均遭受重创，人工智能板块整体下跌约3%。
科技七巨头表现分化。SpaceX收跌近7%，创美国IPO以来收盘新低。微软因路透报道称正考虑以自研模型替代外部AI产品以削减成本而受到市场关注。特斯拉在前期大幅反弹后再度承压。美国参议院民主党成员沃伦就五角大楼AI合同问题向英伟达、甲骨文、谷歌、微软、SpaceX及亚马逊发出质询。
在芯片股大跌的同时，标普500内部呈现明显的结构性分化。能源板块单日涨幅达3%以上，成为最强板块。医疗健康、保险、消费必需品、电信及中游能源等防御性板块受到资金青睐。等权重标普500表现持续优于市值加权指数，显示市场广度有所改善。摩根士丹利策略师迈克威尔逊指出，芯片股动量正在消退，资金开始向年内滞涨板块回流。
中概股方面，纳斯达克金龙指数收跌约0.6%，部分个股跌幅显著。
欧股多数收跌，德国DAX30跌约1.4%，欧洲斯托克50跌约1.2%，英国富时100微涨。港股恒指收跌约0.5%，恒生科技指数同步走弱。A股三大指数小幅收跌，上证微跌，深证和创业板跌幅更大，PCB、CPO概念齐跌，创新药逆势爆发。
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今日市场亮点与关键事件
- 霍尔木兹海峡多船遇袭引爆能源市场。美国财政部宣布撤销伊朗石油销售豁免，美军对伊朗南部多地发动系列打击。WTI原油和布伦特原油双双暴涨，10年期美债收益率攀升至55%上方。市场担忧能源价格高企将促使美联储重新评估加息路径。
- 芯片股动量彻底瓦解。三星二季度利润暴增创纪录，股价却单日重挫近一成——市场演绎“买预期卖事实”。费城半导体指数和存储芯片指数双双大跌。UBS交易员指出，这是一场以AI、芯片和存储为中心的动量仓位剧烈出清。
- 美联储内部分歧显性化。沃勒称前瞻指引“有价值”，与沃什“前瞻指引失去必要性”的表态形成鲜明对比。这一分歧将成为市场解读美联储政策路径的关键线索。沃勒同时警告通胀风险已超越就业风险。
- 特朗普称解决俄乌冲突将“比人们认为的要快得多”，普京结束冲突意愿“非常强烈”。特朗普正著手解除对土耳其制裁。地缘政治格局仍在快速演变之中。
- 中国央行连续第20个月增持黄金，为金价提供长期结构性支撑。韩国总统强调“速度至上”，加速推进重大芯片和人工智能项目。三星据称晶圆代工实现扭亏为盈、三年首次月度盈利。OpenAI计划发布GPT-5.6，谷歌Gemini新版传即将发布，AI模型竞赛持续升温。
【今日重要数据】
☆10:00，新西兰联储将公布至7月8日利率决定，市场预期新西兰联储将按兵不动。11:00，新西兰联储主席布雷曼将召开货币政策新闻发布会；
☆22:00，美国将公布5月批发销售月率，前值为2.00%；
☆22:30，美国将公布至7月3日当周EIA原油库存、库欣原油库存、战略石油储备库存；
☆次日02:00，美联储将公布货币政策会议纪要。
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