【福汇市场观点】避险情绪与科技乐观共振∶金银飙涨，中概股、AI巨头携手推升美股至新高

今日摘要

中概股指数大涨4.3% 贵金属价格飙升。现货黄金涨近2%，一度突破4600美元 人民币创2023年5月来最高

"最危险的交易情绪不是恐惧或贪婪，而是‘希望’。"

Reference: Jack D. Schwager - 《金融怪杰》

市场概况

美联储独立性遭系统性冲击，美元“制度信用”承压

📌 事件说明∶
围绕调查鲍威尔一事，美国国内出现严重分裂∶FHFA局长被指幕后推动调查；贝森特警告“制造混乱”；白宫否认特朗普直接指示；共和党关键议员公开反对任何新主席提名；所有在世前美联储主席及多位前财长联署谴责刑事调查。哈塞特虽表态“尊重独立性”，但公开质疑美联储财政与政策正当性。

📈 市场影响（重点）∶

• 美元∶长期制度信用被侵蚀，结构性利空显著。
• 美债∶期限溢价上升，市场开始要求“政治风险补偿”。
• 外汇主线∶这是比单次数据或会议更高维度的风险因子。

特朗普对伊朗贸易伙伴征税，原油地缘溢价抬升

📌 事件说明∶
特朗普称将对伊朗贸易伙伴征收25%关税，油价短线走高；伊朗强硬回应可能反击；白宫称外交仍是首选。

📈 市场影响（重点）∶

• 原油∶地缘风险溢价再度抬头。
• 商品货币∶加元、挪威克朗短线受益。
• 美元∶短期因避险属性获支撑，但非趋势性利多。

委内瑞拉原油“美方控制论”发酵，中方强硬定调

📌 事件说明∶
针对“中俄只能在美方控制下购买委内瑞拉原油”的说法，外交部明确强调拉美国家主权独立，中方将继续深化与委内瑞拉等国的务实合作。

📈 市场影响（重点）∶

• 原油市场∶制裁与反制交织，供给不确定性上升。
• 美元∶能源地缘化加剧，削弱美元在大宗商品中的中立地位。
• 人民币∶政策立场清晰，有助稳定中长期预期。

欧盟拟调整对华电动车关税，贸易紧张缓和

📌 事件说明∶
欧盟考虑以“最低价格机制”替代高额关税，释放中欧贸易关系缓和信号。

📈 市场影响（重点）∶

• 风险情绪∶明显改善，利好全球风险资产。
• 欧元∶边际受益，贸易不确定性下降。
• 商品货币∶风险偏好回暖提供支撑。

特朗普向最高法施压，关税政策不确定性上升

📌 事件说明∶
特朗普警告若最高法院对关税裁决不利，美国将“无法承受代价”。

📈 市场影响（重点）∶

• 美元∶短期避险支撑，长期制度摩擦加剧。
• 全球汇市∶贸易政策再次被政治化，波动率抬升。

美国共和党力推“禁股令”，对汇市影响有限

📌 事件说明∶
共和党推动禁止国会议员交易个股，强化内幕交易惩罚。

📈 市场影响（重点）∶

• 外汇∶直接影响极低，主要属于国内政治与股市议题。

美科技巨头AI布局升级，外汇影响偏弱

📌 事件说明∶
苹果选择Gemini驱动AI版Siri；谷歌市值突破4万亿美元；Meta任命前特朗普顾问担任AI业务总裁，统筹数据中心投资。

📈 市场影响（重点）∶

• 外汇∶更多作用于美股科技估值，对汇率影响有限。

 

板块盘点

一、美元与美债

▶ 走势总结

• 美元指数显著承压
  ' 收跌 0.24% 至 98.90
• 美债收益率高位震荡
  • 10年期∶4.182%
  • 2年期∶3.543%

▶ 影响因素

1. 特朗普政府对美联储主席鲍威尔展开刑事调查的不确定性加深
2. 市场开始质疑∶
   • 美联储独立性是否被政治侵蚀
   • 货币政策是否会被行政权力干预
3. 对美元“制度信用”的担忧首次被系统性计价

▶ 市场解读（外汇核心）

这是一次**“性质不同于普通数据扰动”的美元下跌**。

📌 关键点在于∶

• 美元不是因为“经济走弱”而跌
• 而是因为制度风险（Institutional Risk）被定价

📌 外汇视角的本质变化∶

• 利率仍高，但 “高利率的可信度”被质疑
• 这是美元最忌讳的下跌原因之一

📌 技术 + 结构含义∶

• 98.899 区间开始从支撑转为压力
• 若政治不确定性延续，美元将进入
  👉 “高波动 + 趋势不稳定”阶段

二、贵金属

▶ 走势总结

• 现货黄金∶
  • 盘中突破 4600 美元，再创历史新高
  • 收涨 1.95% 至 4596.87
• 现货白银∶
  • 盘中触及 86 美元历史区间
  • 收涨 6.52% 至 85.10

▶ 影响因素

1. 美联储独立性遭质疑
2. 对美元长期信用的对冲需求激增
3. 资金涌入“非主权信用资产”

▶ 市场解读（非常重要）

这是一次**“不看利率、不看数据，只看制度风险”的贵金属暴动**。

📌 黄金在交易什么？

• 不是降息
• 不是通胀
• 而是∶美元体系的政治风险溢价

📌 白银的暴涨属性∶

• 高杠杆
• 高投机
• 对“系统性风险”的放大器

⚠️ 提醒∶

• 白银已进入极端波动区
• 不适合追价，只适合结构性参与

三、原油

▶ 走势总结

• WTI 原油∶+1.84% → 59.85
• 布伦特原油∶+1.90% → 64.20

▶ 影响因素

1. 市场担忧伊朗国内动荡导致出口下降
2. 地缘风险再度升温
3. 投机资金回补能源多头

▶ 市场解读（外汇联动）

原油上涨在此背景下并不利多美元，反而放大美元的结构性矛盾。

📌 原因在于∶

• 油价上涨 → 通胀压力
• 但美联储的“独立性”却被削弱
  → 政策工具与问题错配

📌 对外汇∶

• 不利低利率货币
• 但也削弱美元的“安全资产属性”

四、股市

▶ 走势总结

美股

• 道指∶+0.17%
• 标普500∶+0.16%
• 纳指∶+0.26%

欧股

• 全线温和上涨

港股

• 恒指∶+1.44%
• 恒生科技指数∶+3.10%
• 成交额显著放大（3000亿+）

▶ 市场解读

股市上涨≠美元安全。

📌 当前是一个非常典型的错位环境∶

• 风险资产上涨
• 但避险资金同时买黄金而不是美元

📌 这说明∶

• 市场在“做多风险”
• 同时在回避美元的制度不确定性

五、个股与结构资金

▶ 海外

• 谷歌、甲骨文上涨
• 花旗下跌（金融体系对政治风险更敏感）

▶ 中概 & 港股

• 中概指数暴涨 4.2%
• 阿里、哔哩哔哩、小鹏全面修复
• 港股 AI + 科网出现情绪共振式反弹

▶ 资金解读

这是一次**“美元走弱 → 非美风险资产快速修复”**的经典结构。

 

今日重要数据及影响

21:30│美国12月CPI & 核心CPI

重要性∶★★★★★（今日绝对核心）

数据预期∶

• CPI年率∶2.7%（持平）
• 核心CPI年率∶2.7%（前值 2.6%）

市场影响逻辑∶

• 核心CPI若确认回升（?2.7%）
  → 通胀粘性强化
  → 降息预期后移
  → 美元↑ / 美债收益率↑ / 黄金↓ / 美股承压
• 核心CPI若低于2.7%或回落
  → 通胀降温逻辑延续
  → 强化降息交易
  → 美元↓ / 美债收益率↓ / 黄金↑ / 风险资产反弹

👉 这是直接决定本周方向的数据，其他事件基本都是围绕它“放大或修正”。

07:00│纽约联储主席威廉姆斯讲话（FOMC永久票委）

重要性∶★★★★☆

市场影响逻辑∶

• 威廉姆斯是美联储内部“政策风向标”
• 若讲话偏向∶
  • 强调通胀风险 / 不急于降息
    → CPI前给市场“打预防针”，利多美元
  • 强调政策已具限制性
    → CPI前市场更敢押鸽派预期

👉 由于在CPI之前，更多影响的是预期和仓位布局。

 

福汇市场意见∶任何在本网站内发表的评论、新闻、研究、分析、价格、其他资料或第三方 网站的链接均“按现状”提供，只能视作一般市场资讯，并不构成投资建议。市场意见并非 按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而拟备，因此并非受到发放此等资料前禁止交易的 约束。虽然本评论并非由独立来源提供，但 FXCM 采取一切充足措施消除或防止因制作和传 播本评论而产生的任何利益冲突。 FXCM 的员工承诺以客户的最佳利益行事并在代表客户的 意见时，不会误导，欺骗或以其他方式损害客户做出明智投资决策的能力。有关福汇预防利 益冲突的内部组织和行政安排的更多信息，请参阅公司的利益冲突政策。您可在此处浏览关 于我们就上述信息的完整免责声明和责任规定，请确保您阅读并理解其相关内容

 

福汇市场意见：任何在本网站内发表的评论、新闻、研究、分析、价格、其他资料或第三方网站的链接均“按现状”提供，只能视作一般市场资讯，并不构成投资建议。市场意见并非按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而拟备，因此并非受到发放此等资料前禁止交易的约束。虽然本评论并非由独立来源提供，但FXCM采取一切充足措施消除或防止因制作和传播本评论而产生的任何利益冲突。 FXCM的员工承诺以客户的最佳利益行事并在代表客户的意见时，不会误导，欺骗或以其他方式损害客户做出明智投资决策的能力。有关福汇预防利益冲突的内部组织和行政安排的更多信息，请参阅公司的利益冲突政策。您可在此处浏览关于我们就上述信息的完整免责声明和责任规定，请确保您阅读并理解其相关内容。

返回目录
下一篇∶ 【福汇市场观点】非农、关税与中东局势共同扰动市场∶芯片股暴涨，美元走强 黄金再回4500上方