【福匯市場觀點】避險情緒全面主導 金銀銅錫鎳全線飆升至歷史新高 原油、美股跳水

今日摘要

商品市場史詩級上漲：金銀銅錫鎳全線飆升至歷史新高 原油一度跌超3%

"市場獎勵耐心的人，懲罰急躁的人。"

—— Warren Buffett

市場概況

美國消費與地產強勁，美元利差邏輯短期被強化

📌 事件說明：
美國11月零售銷售環比增長0.6%，顯著超預期，汽車與假日消費拉動明顯﹔12月成屋銷售創2023年以來最強，房價漲幅卻降至兩年半最低﹔同期PPI同比回升至3%，但核心PPI環比低於預期。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：短線獲得基本面支撐，利差優勢延續。
• 美債：前端利率下行受阻，降息預期被再次後移。
• 核心矛盾：增長韌性壓制「快速降息交易」。

美聯儲官員密集護航獨立性，政策錨暫未失守

📌 事件說明：
2026年票委卡什卡利明確支持鮑威爾，主張1月維持利率不變﹔古爾斯比強調獨立性是抗通脹關鍵﹔褐皮書顯示經濟溫和改善、就業平穩、價格溫和上漲﹔理事米蘭提出「去監管」或成為降息新理由。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：中期下行風險被暫時對沖。
• 美債：政策路徑仍偏「慢降息」，曲線難以快速牛陡。
• 定價邏輯：制度風險暫退位，數據重新主導。

中國外貿顯著回暖，商品與商品貨幣結構性受益

📌 事件說明：
中國12月美元計價出口同比增6.6%、進口增5.7%﹔稀土出口同比大增32%，鋼鐵出口創新高﹔鐵礦石、原油、大豆進口全年創紀錄，煤炭進口跌幅創十年最大。

📈 市場影響（重點）：

• 商品貨幣：澳元、巴西雷亞爾、部分新興市場貨幣中期偏利多。
• 人民幣：基本面企穩，貶值壓力緩釋。
• 全球外匯：有利於風險偏好回升而非美元單邊走強。

伊朗局勢緩和信號釋放，原油風險溢價回吐

📌 事件說明：
特朗普稱將「觀望」伊朗局勢發展，並稱美方收到伊朗「非常積極的聲明」，美油盤中下跌約3%。

📈 市場影響（重點）：

• 原油：地緣溢價快速回落。
• 商品貨幣：加元、挪威克朗短線承壓。
• 美元：避險需求降溫，支撐減弱。

美國關稅不確定性延續，風險溢價仍懸而未決

📌 事件說明：
美國最高法院再次未就特朗普關稅政策案作出裁決﹔白宮宣布對特定半導體等加征25%關稅。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：關稅議題本身偏中性，但不確定性維持風險溢價。
• 外匯結構：對新興市場貨幣形成潛在壓制。

美國簽證限制與AI產業消息，對匯市權重偏低

📌 事件說明：
美媒稱美國將暫停對75國簽證﹔OpenAI、SpaceX、阿里等AI與IPO消息密集。

📈 市場影響（重點）：

• 外匯：不構成宏觀定價變量，影響可忽略。

 

板塊盤點

一、美元與美債

▶ 走勢總結

• 美元指數：
  • CPI公布後短線跳水
  • 隨後快速拉回
  • 最終收漲 0.29% → 99.18
• 美債收益率：
  • 10年期：4.184%
  • 2年期：3.545%

▶ 影響因素

1. 美國12月核心CPI意外降溫
2. 交易員加碼押註：美聯儲4月降息
3. 但市場仍存在：
   • 政治不確定性
   • 地緣衝突
   • 資金短期避險回流美元

▶ 市場解讀（外匯關鍵）

這是一次**「利空兌現後，美元被動回補」的行情**。

📌 為甚麼 CPI 利空，美元卻漲？

• CPI → 確認降息預期（預期內）
• 美元在前一日已被政治風險大幅拋售
• 當「沒有更壞的消息」出現時：
  👉 空頭回補 > 新多入場

📌 結構性判斷：

• 這不是趨勢反轉
• 而是：
  「下跌後的技術性修復 + 避險資金短暫停泊」

📌 外匯重點結論：

• 99 上方仍是壓力區，而非新起點
• 美元進入：
  👉 數據驅動弱、事件驅動強的高頻震盪期

二、貴金屬

▶ 走勢總結

• 現貨黃金：
  • 再創歷史新高後
  • 日內高位回吐
  • 收跌 0.26% → 4585.95
• 現貨白銀：
  • 刷新歷史高點 89.12
  • 最終仍收漲 2.14% → 86.91

▶ 影響因素

1. CPI 不及預期 → 實際利率預期下行
2. 地緣政治 + 美國政治不確定性
3. 高位多頭獲利了結

▶ 市場解讀

黃金不是轉弱，而是**「在極端多頭背景下的正常換手」**。

📌 黃金：

• 回吐的是短線投機倉位
• 留下的是對美元體系的長期對沖資金

📌 白銀：

• 明顯進入情緒 + 槓桿驅動區
• 波動率遠高於黃金
  ⚠️ 外匯/金屬交易層面：
• 白銀已不再是「避險資產」，而是風險資產

三、原油

▶ 走勢總結

• WTI 原油：+2.11% → 61.09
• 布倫特原油：+1.79% → 65.44

▶ 影響因素

1. 特朗普威脅：
   • 對與伊朗做生意的國家征收 25% 關稅
2. 市場擔憂伊朗出口下降
3. 地緣溢價重新計入油價

▶ 市場解讀（外匯關聯）

油價上漲對美元是**「短期支撐，長期矛盾」**。

📌 短期：

• 油價↑ → 通脹預期↑ → 支撐美元
  📌 中期：
• 地緣衝突 + 通脹回潮
• 會加劇政策掣肘
  → 不利美元長期穩定

四、股市

▶ 走勢總結

美股

• 道指：-0.8%
• 標普500：-0.2%
• 納指：-0.1%

歐股

• 整體震盪，小幅分化

港股

• 恆指：+0.9%（沖高回落）
• 科指：+0.11%
• 成交額：3150億+（極高）

▶ 市場解讀

股市正在釋放一個信號：
「不再無腦做多風險資產」。

📌 美股下跌的本質：

• 利好數據 → 已被提前交易
• 高估值 + 不確定性 → 壓制風險偏好

📌 港股：

• 放量但沖高回落
• 屬於：
  👉 分歧極大的換手行情

五、個股與結構資金流向

▶ 海外

• INTC +7.3%（資金博弈）
• JPM -4%（金融對降息與政治風險更敏感）

▶ 港股

• 創新藥、貴金屬、有色金屬領漲
• AI 應用、半導體高位回調
• 智譜 -12.76%：典型情緒退潮案例

▶ 資金解讀

資金在做一件事：
從「講故事」切換到「確定性與防御」。

 

今日重要數據及影響

 

　 21:30︱美國至1月10日當周初請失業金人數

重要性：★★★★★（當日宏觀核心）

數據預期：
初請失業金人數：21.5萬人（前值 20.8萬人）

市場影響邏輯：
初請若繼續低於或接近21萬人
→ 就業市場維持緊俏
→ 美聯儲降息緊迫性下降
→ 美元↑ / 美債收益率↑ / 黃金↓ / 美股承壓

初請若明顯高於22萬人
→ 勞動力市場邊際走弱
→ 年內降息預期升溫
→ 美元↓ / 美債收益率↓ / 黃金↑ / 風險資產改善

 

福匯市場意見：任何在本網站內發表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方 網站的連結均「按現狀」提供，只能視作一般市場資訊，並不構成投資建議。市場意見並非 按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此並非受到發放此等資料前禁止交易的 約束。雖然本評論並非由獨立來源提供，但 FXCM 採取一切充足措施消除或防止因制作和傳 播本評論而產生的任何利益衝突。 FXCM 的員工承諾以客戶的最佳利益行事並在代表客戶的 意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關福匯預防利 益衝突的內部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益衝突政策。您可在此處瀏覽關 於我們就上述信息的完整免責聲明和責任規定，請確保您閱讀並理解其相關內容

 

福匯市場意見︰任何在本網站內發表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方網站的連結均「按現狀」提供，只能視作一般市場資訊，並不構成投資建議。市場意見並非按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此並非受到發放此等資料前禁止交易的約束。雖然本評論並非由獨立來源提供，但FXCM採取一切充足措施消除或防止因製作和傳播本評論而產生的任何利益衝突。 FXCM的員工承諾以客戶的最佳利益行事並在代表客戶的意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關福匯預防利益衝突的內部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益衝突政策。您可在此處瀏覽關於我們就上述信息的完整免責聲明和責任規定，請確保您閱讀並理解其相關內容。

返回目錄
下一篇： 1/14 黃金市場交易分析